实体经济投资意愿仍低，下游用钢需求持续收缩

2015年11月全国PPI同比下降5.9%，黑色金属制品业、汽车、通用设备、运输设备等主要用钢制造业出厂价环比继续下跌。此外，以美元计价，2015年1-11月我国机电产出口同比仅增0.2%，增速较1-10月回落0.6个百分点。不过，在小排量汽车购置税减半征收的刺激下，11月我国汽车产销均突破250万辆，对冷、热板价格有一定支撑。

建筑钢材需求收缩幅度更大，主要是季节性因素、房地产市场去库存加上部分基建项目进度延滞。今年中国铁路总公司计划新投产铁路里程8099公里，截至2015年10月底实际新投产里程仅3722公里，主要受融资困难、审批等环节周期长等拖累。楼市进入结构性过剩时代毋庸置疑，多数机构预期房地产投资低迷形势延续至明年一季度。11月企业中长期贷款增加1317亿元，而短期贷款增加1952亿元，显示企业投资意愿仍低，对短期流动性需求增加。